La sociedad se constituye en Madrid el día 24 de enero de 1917. Elaboran el proyecto los ingenieros Mendoza, Otamendi y Echarte; contemplaba cuatro líneas con una longitud total de 14 kms.El Banco de Vizcaya apostó decididamente por el proyecto, con una aportación de cuatro millones de pesetas, la mitad de la cantidad presupuestada; pero fue la entrada del Rey Alfonso XIII en el proyecto con un millón de pesetas, lo que animó definitivamente a los inversores a participar en la iniciativa.La primera línea que entró en servicio fue la de Puerta del Sol-Red de San Luis-Hospicio-Bilbao-Chamberí-Martínez Campos-Ríos Rosas-Cuatro Caminos. La inauguración tuvo lugar el día 17 de octubre de 1919.